2012年证监会、保监会等监管机构相继出台了一系列资管新政，极大地拓展了证券业、基金业、保险业的业务范围，使其资管业务与信托业务之间产生了很强的替代性。面对新形势，信托业无论从经营范围还是产品特点来看都不具有竞争优势，倒逼信托业反思当下，提升金融服务的专业性、多样性和有效性，进而把握金融发展的未来。
英大信托董事长盖永光在一次座谈会上提出，信托行业发展过程中必将重新洗牌，出现重组并购也是不可避免的。信誉好、品牌好的信托公司会做大做强，抓不住机遇的信托公司将被兼并或淘汰。要实现“信托梦”，成功完成信托行业的变革，未来可能有三个方向：一是变成“信托银行”；二是成为全能型金融控股公司；三是开展如家族信托类的业务，成为专门的事务性信托公司。信托银行、全能型金融控股公司和专门的事务性信托公司为何可以成为未来信托变革之路的三大方向？
记者：从国外看，有些国家曾经出现过信托银行，但也并不是所有运用信托制度的国家都采用过这种形式，为什么您认为信托银行将是未来的方向选择之一？
盖永光：信托公司与银行的融合是一种信托结构创新。从上世纪末开始，全球主要经济体兴起了金融混业经营的大趋势。从十八届三中全会公报可以看出，随着改革开放的进一步加深和中国资本市场的逐步开放，“大资管”时代的来临预示着未来中国的金融机构将从分业经营逐步向混业经营转变。因此信托公司可以充分利用信托制度的优越性，与商业银行进行不同层次的融合，灵活地探索综合经营或混业经营的可行途径。
中国信托业的资产规模在2013年三季度虽然已经迈过“10万亿元”的门槛，但是从信托公司发展的外部环境来看，相关法规制度不完善，监管体系不完善，在理财市场上却要同时面对来自银行、证券、基金、保险机构的激烈竞争。从信托公司发展的内部环境来看，信托公司虽然是唯一可以跨越货币市场、资本市场和实业市场的金融机构，号称“金融百货超市”，却没有自己擅长的有较大竞争优势的业务领域，开办的业务内容、产品种类缺乏鲜明的信托特色，信托业一直以配角的地位存在中国的金融体系当中。如果仅仅依靠自身的建设发展，不寻求外部强有力的战略合作者，势必很难在激烈的竞争中得到发展。通过与银行的融合，一方面可以巩固提升自身的地位；另一方面也可以通过在信贷资产证券化、企业年金受托管理和理财产品开发合作中寻求自己的核心业务模式，找到信托业务发展的突破口。
信托公司与银行融合可以共享销售渠道、共享品牌和商誉、共享信息系统，利用各自的优势，有效地降低客户维护的成本，提高客户的忠诚度，实现规模经济和范围经济，从而达到共赢的效果。
记者：信托向金融控股集团方向发展一直是许多信托人的梦想，但是也有人认为这仅仅是一个梦，真正实现可能路途遥远。为什么您认为这是信托行业变革的一个方向？
盖永光：信托向金融控股集团方向发展是依据信托组织的创新思路得出的一种结论。目前世界上主要的发达国家，其金融机构主要都是混业经营。第一类是以德国为代表的全能银行制，在德国的这种模式之下，银行就是典型的金融百货公司，商业银行、信托、证券承销、保险等诸多业务都属于公司的不同部门，隶属同一个董事会管理。第二类是以美国、我国台湾地区为代表的金融控股公司制，其控股公司为集团公司，其下属有成员子公司，如商业银行、信托公司、证券公司、保险公司等，这些公司独立运营、承担独立的民事责任。第三类是以英国为代表的金融集团制，其是银行作为控股母公司，证券公司、信托公司、保险公司是作为成员子公司。
对于信托公司来说，成立金融控股集团最大的一个优势在于可以将内部的各个金融要素进行重新的组合及衍生。在信托公司作为金融控股公司，其控股的子公司如银行、证券、保险、基金、期货、租赁等可以独立运作，依托信托公司的跨市场资源配置优势，可以充分拓展各个子公司的业务发展，并且其自由度较高，提升各种业务和产品间的交叉销售能力，发挥协同效应和规模优势。这种模式也符合目前混业经营，分业监管的现状，在政策应对方面具有比较大的灵活性。信托公司通过股权置换、并购重组、开设子公司等方式逐步发展成金融控股公司，可以实现集权式管理，集约化经营；可以放大的资本扩张效应，母公司的资本通过投资控股对子公司拥有支配权，子公司又可以通过部分投资控股“孙公司”，形成被放大的资本扩张效应，即多重资本杠杆效应；可以实现金融产品的品牌效应、范围经济优势、业务多元化优势以及风险分散优势。
十八届三中全会之后，管理层将逐步推动金融改革战略布局，金融管制相对放松，为跨行业资产配置创造了政策环境，这就为信托成为拥有商业银行、信托、证券、基金、保险、租赁在内的全牌照金融机构创造了有利的时机。
记者：“成为具有财富管理属性的信托公司”是未来信托行业变革的一大方向，这个结论您是如何得出的？
盖永光：信托的基本功能是财产管理和财产转移，通过这种方式来达到融资、融物以及财产管理相互结合的带有金融性质的信托业务。但是，从目前中国的金融市场的业务链来看，在大资产管理时代，信托公司主要竞争对手的竞争领域集中在“资金信托”的运用上，这在信托关系中处于下层地位。而对于真正有技术含量以及核心竞争力的上层信托关系，即“目的自由性”信托上，商业银行、证券公司、基金公司、保险公司竞争力较差，不能从事与“他益”和“公益”信托相关的业务。对于这些非信托业的金融机构来说，其资管业务主要是为了实现委托人资金的保值增值，并不能实现信托财产的转移和分配功能。截至2013年三季度，中国信托业资产管理规模已达到10.14万亿元人民币。但是，根据中国信托业协会对于中国信托公司的主要业务数据的统计可以看出，截至2012年底，中国信托资产中投融资类占比高达84.71%。由此可见，信托公司对于信托功能的运用还处于相对低端的资金信托层面上。信托公司要想在激烈的竞争中生存下来，必须要进行业务转型。信托公司实现从主要从事信托贷款和债权融资的财富管理机构向现代财富管理机构的转型，其主要业务拓展创新方向有财产传承信托、农村土地流转信托、产业基金等方向。财产传承信托包括家族公司股权信托和家族公司财富信托；农村土地流转信托在发展现代化农业及保障农民财产权利方面与十八届三中全会精神十分契合，未来预期会有比较大的发展；产业基金信托对产业方的扶持，既包括提供资金，也包括改善企业的股权结构，优化公司治理，并通过整合中介机构提供智力支持等。通过帮助行业“龙头”企业开展兼并收购，进而达到产能集中的目的，并且对企业的技术改造升级提供资金扶持，促进产业的优化升级。
此外，信托行业必须高度关注、超前思考国家改革的新政策，特别是十八届三中全会后的政策走势，包括农村问题、央企问题、结构调整问题、金融改革问题等，增强政策的敏感性从中认真把握信托行业的发展趋势。目前，围绕能否在上海自贸区设立基金子公司、利率市场化、养老、资产证券化政策变化、污染治理，资本市场业务拓展、资金储备以及服务与互联网金融等问题的思考，都可以从中发现商机。
